2025-04-30 11:14:30 来源：经济参考报
4月24日，2025年首期超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债正式招标发行。当日晚间，财政部公告已完成招标工作。根据安排，此次通过财政部政府债券发行系统进行招标发行的超长期特别国债中，20年期500亿元、30年期710亿元，两种期限的国债将自4月29日起上市交易。
根据公告，其中，20年期国债“2025年超长期特别国债（一期）”，经招标确定的票面利率为1.98%；30年期国债“2025年超长期特别国债（二期）”，经招标确定的票面利率为1.88%；5年期国债“2025年中央金融机构注资特别国债（一期）”，实际发行面值金额1650亿元，经招标确定的票面利率为1.45%。此次发行的特别国债均自4月25日开始计息，招标结束后至4月25日进行分销。
根据财政部此前发布的发行安排，20年期、30年期和50年期三类超长期特别国债将在4月至10月期间陆续发行，发行时间主要集中在5月至9月。另外，50年期超长期特别国债将在5月23日首发。预算安排显示，我国今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，较2024年增加3000亿元。其中，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目建设，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。
“超长期特别国债是积极财政政策的重要发力点，有利于稳增长稳投资，优化央地债务结构，且更好匹配较长期限重大项目资金需求，提升财政资金使用效率。”中诚信国际研究院院长袁海霞对《经济参考报》记者表示。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月特别国债和超长期特别国债同时启动发行，另外未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，这意味着债市将迎来更大规模的发行高峰。伴随外部经贸环境发生变化，宏观政策将在稳增长方向显著加力。当前财政政策的要点是加快支出节奏，适当把安排在下半年的财政支出前移到二季度，全力提振内需，特别是要通过更大力度实施消费品以旧换新以及其它政策工具创新，有效提振国内消费。这也意味着今年新增11.9万亿元政府债券发行节奏将整体前移，同时为下半年财政加力腾出空间。
机构人士预计，接下来货币政策会强化与财政政策的协调配合，通过流动性支持确保政府债券顺利发行。“可选的政策工具包括降准、加大MLF和买断式逆回购操作力度，更大规模释放中长期流动性。另外，也不排除央行恢复在二级市场国债买入操作的可能。”王青认为。
袁海霞认为，由于后续政府债券供给压力较大，需加强货币财政协调配合，通过适时降准、加大公开市场操作力度（如买断式逆回购等）提供流动性，减轻银行负债端压力，降低政府债券集中发行可能带来的市场波动风险。同时，需继续保持低利率环境，降低政府债券付息压力和整体社会融资成本，保障债务可持续。此外，也需注重金融资源和财政资源在重点领域和薄弱环节的配合，形成合力。
